跳到主要内容

债务证券_Debt Security

什么是债务证券？​

债务证券是一种可以在两方之间买卖的债务工具，其基本条款包括名义金额（借款金额）、利率以及到期和续约日期等。

债务证券的例子包括政府债券、公司债券、存款证（CD）、市政债券或优先股。债务证券还可以以担保证券的形式存在，如担保债务义务（CDOs）、担保抵押义务（CMOs）、由国家抵押协会（GNMA）发行的抵押贷款支持证券（MBS）以及零息债券。[1]

关键要点​

  • 债务证券是金融资产，赋予其拥有者获得利息支付的权利。
  • 与股票等权益证券不同，债务证券要求借款人偿还本金。
  • 债务证券的利率取决于借款人的信用状况。
  • 常见的债务证券类型包括政府债券、公司债券、市政债券、担保债券和零息债券。

债务证券的运作方式​

债务证券是一种金融资产，代表一方向另一方借款。例如，公司债券是由公司发行并出售给投资者的债务证券。投资者向公司借款，以换取预先确定的利息支付及到期时本金的返还。[2]

另一方面，政府债券是由政府发行并受到对该政府信任支持的债务证券。这些债券出售给投资者，投资者向政府借款，以换取利息支付（称为票息支付）及到期时本金的返还。[3]

债务证券也被称为固定收益证券，因为它们通过利息支付产生固定的收入流。与股票投资不同，债务工具保证投资者将收回其初始本金以及预定的利息支付流。[4]

当然，这种合同保障并不意味着债务证券没有风险，因为债务证券的发行者可能会破产或违约。

债务证券的风险​

由于借款人在法律上有义务进行这些支付，债务证券通常被认为比股票等权益投资风险更小。当然，特定证券的真实风险将取决于其具体特征。[5]

例如，一家在成熟市场中运营并具有强健资产负债表的公司，违约的可能性可能低于一家在新兴市场中运营的初创公司。在这种情况下，成熟公司通常会获得标准普尔（S&P）、穆迪（Moody’s）和惠誉（Fitch）等三大信用评级机构的更高信用评级。

根据风险与收益之间的一般权衡，信用评级较高的公司通常会在其债务证券上提供较低的利率，反之亦然。例如，截至2023年7月，穆迪的成熟Aaa公司债券收益率为4.[6]6%，而其成熟Baa公司债券收益率为5.[7]4%。[6]7

由于Aaa评级表示较低的信用违约风险，市场参与者愿意接受较低的收益率以换取这些风险较小的证券，这一点是合乎逻辑的。

债务证券与权益证券的区别​

权益证券代表对公司的盈利和资产的主张，而债务证券则是对债务工具的投资。例如，股票是一种权益证券，而债券是一种债务证券。当投资者购买公司债券时，实际上是在向公司借款，并有权在债券到期时收回本金和利息。

重要提示： 如果公司破产，债权人会优先于股东获得偿付。

相反，当有人从公司购买股票时，他们实际上是在购买公司的部分所有权。如果公司获利，投资者也会获利；但如果公司亏损，股票的价值也会下降。

债务证券的例子是什么？​

最常见的债务证券例子是债券，无论是政府债券还是公司债券。这些证券由投资者购买，并以利息支付的形式产生收入流。在债券到期时，发行人从投资者手中买回债券。[3]

谁发行债务证券？​

债务证券的常见发行者是公司和政府。这两者发行债务证券以筹集资金：政府用于资助项目或日常运营，公司则用于资金增长、偿还其他债务以及日常运营筹资。

债务证券的风险是什么？​

债务证券的风险在于其发行者可能会违约。如果发行者遭遇财务困境，可能无法继续对其未偿还债务支付利息，也可能无法在到期时偿还本金，尤其是在破产的情况下。

总结​

债务证券是投资者为了寻求回报而购买的债务工具。它们由公司、政府和其他实体发行，以筹集资金以满足不同需求。债务证券是相较于股票的替代投资选择，一般被认为是更安全的投资。债务证券如债券可以为投资者提供良好的投资组合多样化方式。

参考文献​

[1] U.S. Securities and Exchange Commission. "Mortgage-Backed Securities and Collateralized Mortgage Obligation."

[2] U.S. Securities and Exchange Commission. "What Are Corporate Bonds?"

[3] U.S. Securities and Exchange Commission. "Bonds."

[4] FINRA. "Investment Products: Bonds."

[5] U.S. Securities and Exchange Commission. "Risk and Return."

[6] St. Louis Fed, FRED. "Moody's Seasoned Baa Corporate Bond Yield."

[7] St. Louis Fed, FRED. "Moody's Seasoned Aaa Corporate Bond Yield."